آموس هوکشتاین مذاکره کننده ارشد سابق دولت بایدن و مشاور سابق بایدن به ترامپ هشدار داد: اگر تنشها در تنگه هرمز دوباره تشدید شود، ابزارهایی که در ماه مارس در اختیار بازار بود ــ از جمله ظرفیت بیشتر ذخایر راهبردی آمریکا، ذخایر کوشینگ و کاهش تقاضای چین ــ هر هفته بیش از پیش در حال از بین رفتن هستند. مسئله فقط انرژی نیست. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به بالاترین سطح خود در حدود دو ماه اخیر، یعنی نزدیک ۴.۶۰ درصد رسیده و بازده اوراق ۳۰ ساله نیز از ۷ ژوئیه تاکنون بالاتر از ۵ درصد معامله شده است. بازار اوراق دقیقاً در حال قیمتگذاری ریسک تورمی ناشی از همین تحولات است.
به گزارش جماران، آموس هوکشتاین مذاکره کننده ارشد سابق دولت بایدن و مشاور سابق بایدن مطرح کرد:
در حالی که ترامپ میان تشدید تنش یا رسیدن به یک توافق در حال تصمیمگیری است، با یک واقعیت سخت روبهرو شده است: جبهههای روسیه و ایران در حال همپوشانی و تقویت یکدیگر هستند و ابزارهای مهار شوک بعدی در بازار انرژی، هفتهبههفته در حال از بین رفتناند.
۱/ زمانی که تفاهمنامه هرمز (Hormuz MOU) اعلام شد، کاهش نگرانیها تنها در بازار نفت خام منعکس شد؛ نه در بازار گازوئیل، بنزین یا سوخت جت. همین شکاف اکنون به بزرگترین نقطه آسیبپذیر بازار تبدیل شده است.
۲/ حملات سازمانیافته اوکراین به پالایشگاههای روسیه، مسکو را وادار کرد صادرات گازوئیل را بهطور کامل ــ هم برای تولیدکنندگان و هم برای معاملهگران ــ ممنوع کند. روسیه حدود ۱۱ درصد از عرضه جهانی گازوئیل را تأمین میکند.
۳/ حاشیه سود پالایش نفت (Refining Margins) در آمریکا و جهان به بالاترین سطوح تاریخی رسیده است. اختلاف قیمت فرآوردههای نفتی با نفت خام (Crack Spreads) نشان میدهد که اکنون گلوگاه اصلی بازار، فرآوردههای پالایششده هستند، نه خود نفت خام.
۴/ اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) و وزارت انرژی آمریکا (DOE) هشدار دادهاند که ذخایر نفت در کوشینگِ اوکلاهما ــ محل تحویل قراردادهای نفت خام WTI ــ به کف رسیده است. این ذخایر در ژوئن به حدود ۱۹ میلیون بشکه سقوط کرد؛ پایینترین سطح از سال ۲۰۱۴، و از آن زمان تاکنون نیز تنها اندکی افزایش یافته است.
۵/ ذخایر راهبردی نفت آمریکا (SPR) در آستانه سقوط به کمتر از ۳۰۰ میلیون بشکه قرار دارد؛ سطحی که طی بیش از ۴۰ سال گذشته مشاهده نشده است. این ذخایر، نقش ضربهگیر در برابر شوکهای بازار را دارند و اکنون تقریباً تخلیه شدهاند.
۶/ چین با کاهش واردات خود ــ در اوج بحران، روزانه بین ۴ تا ۵ میلیون بشکه ــ به بازار جهانی فرصت داد تا خود را بازیابی کند. اما اکنون دوباره در حال بازگشت به بازار است؛ محدودیتهای صادرات سوخت را کاهش داده و در حال بازسازی ذخایر خود است. بنابراین، ممکن است این بار دیگر چنین حاشیه امنی وجود نداشته باشد.
۷/ اگر تنشها در تنگه هرمز دوباره تشدید شود، ابزارهایی که در ماه مارس در اختیار بازار بود ــ از جمله ظرفیت بیشتر ذخایر راهبردی آمریکا، ذخایر کوشینگ و کاهش تقاضای چین ــ هر هفته بیش از پیش در حال از بین رفتن هستند.
۸/ مسئله فقط انرژی نیست. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به بالاترین سطح خود در حدود دو ماه اخیر، یعنی نزدیک ۴.۶۰ درصد رسیده و بازده اوراق ۳۰ ساله نیز از ۷ ژوئیه تاکنون بالاتر از ۵ درصد معامله شده است. بازار اوراق دقیقاً در حال قیمتگذاری ریسک تورمی ناشی از همین تحولات است.
۹/ در جایگاههای سوخت، احتمالاً قیمت بنزین ظرف چند روز آینده دوباره از ۴ دلار در هر گالن عبور خواهد کرد. قیمت گازوئیل نیز بار دیگر از ۵ دلار گذشته است؛ هر دو در سطوحی قرار دارند که آخرین بار در سال ۲۰۲۲ مشاهده شده بود.
۱۰/ اکنون زمان آن رسیده که از تشدید زیانها جلوگیری شود و توافقی حاصل شود. بازارها فعلاً مقاومت کردهاند، اما ابزارهای مدیریت بحران بعدی با سرعت در حال از بین رفتن هستند و این بار شاید چین دیگر نتواند مانند گذشته به کمک بازار بیاید.
