چرا سرمایهگذاران از بازار نفت فرار میکنند؟
قیمتها در مراحل تشدید تنش افزایش یافتند، سپس با هر نشانهای از حل و فصل سیاسی قریبالوقوع یا بازگشت احتمالی کشتیرانی عادی از طریق هرمز، به شدت کاهش یافتند.
به گزارش جماران، رویترز در گزارشی نوشت: نوسانات شدید قیمت جهانی نفت در سال جاری، بخش زیادی از نقدینگی بازار را از بین برده است. دادههای بازار این سرعت را بیسابقه توصیف میکنند، زیرا سرمایهگذاران به طور فزایندهای از تزریق پول جدید به دارایی که تحت تأثیر اظهارات سیاسی سریع در مورد جنگ با ایران قرار گرفته است، محتاط هستند.
رویترز گزارش داد که موقعیتهای باز در قراردادهای آتی نفت برنت، یعنی تعداد قراردادهایی که سرمایهگذاران نگهداری میکنند و هنوز بسته نشدهاند، از ابتدای سال حدود 17 درصد کاهش یافته است که طبق دادههای گروه بورس لندن، سریعترین کاهش از حداقل سال 2009 است.
این شاخص یکی از مهمترین معیارهای نقدینگی در بازار نفت است. هرچه تعداد قراردادهای باز کمتر باشد، توانایی بازار برای جذب دستورات خرید و فروش بزرگ بدون نوسانات شدید قیمت کاهش مییابد و احتمال اینکه اخبار سیاسی یا نظامی منجر به جهش یا سقوط ناگهانی شود، افزایش مییابد.
قیمت نفت روز جمعه حدود 3 درصد کاهش یافت و نفت برنت به حدود 87.3 دلار در هر بشکه رسید، پس از اینکه به پایینترین سطح خود در حدود دو ماه گذشته رسید. این کاهش به دلیل تغییر انتظارات معاملهگران در مورد احتمال کاهش تنش بین ایالات متحده و ایران و بازگشایی مسیرهای عرضه از طریق تنگه هرمز بود.
بازاری فرسوده
کاهش نقدینگی در شرایط فرسودگی سرمایهگذاران به دلیل پیامهای متناقض صادر شده توسط دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، بین تهدید به تشدید نظامی علیه تهران و سپس صحبت کردن، ساعاتی بعد، در مورد نزدیک شدن به توافق صلح.
رویترز به نقل از یک مدیر اجرایی ارشد در یکی از دفاتر معاملاتی گزارش داد که سرمایهگذاران «از این آشفتگی خسته شدهاند» و افزود که نمیتوان قراردادهای آتی را در محیطی که پیامها بین یک ساعت و ساعت دیگر تغییر میکند، بدون متحمل شدن زیانهای مداوم معامله کرد.
نقدینگی پایین نه تنها به معنای کاهش علاقه سفتهبازان است، بلکه ماهیت خود بازار را نیز تغییر میدهد. خریداران و فروشندگان برای یافتن طرف مقابل با قیمتهای مطلوب با دشواری بیشتری روبرو میشوند، که شکاف بین قیمتهای پیشنهادی و درخواستی را افزایش میدهد و باعث میشود هر خبری بتواند حرکت قیمتی بزرگتری از حد معمول ایجاد کند.
این حساسیت رو به افزایش است زیرا بازار نفت تنها با یک عامل روبرو نیست، بلکه ترکیبی از جنگ، خطرات کشتیرانی، اختلال در عرضه، انتظارات تقاضای جهانی، تصمیمات اوپک پلاس، و همچنین سیگنالهای متناقض از واشنگتن و تهران را تجربه میکند.
تنگه هرمز در پسزمینه
تنگه هرمز در قلب این معادله باقی میماند، زیرا اداره اطلاعات انرژی آمریکا میگوید که جریان نفت از طریق این تنگه در سال ۲۰۲۴ به حدود ۲۰ میلیون بشکه در روز رسیده است که معادل حدود ۲۰ درصد از مصرف جهانی نفت و مایعات نفتی است.
این اداره توضیح میدهد که محدودیت حرکت کشتیرانی از طریق این تنگه، تولیدکنندگان خاورمیانه را وادار کرده است که تولید نفت خام خود را در ماه مه در مقایسه با سطوح قبل از جنگ، بیش از ۱۱ میلیون بشکه در روز کاهش دهند که منجر به برداشت قابل توجهی از ذخایر جهانی برای تامین تقاضا شده است.
معمولاً چنین شوکهایی منجر به افزایش قیمت نفت میشود، اما آنچه امسال اتفاق افتاد پیچیدهتر به نظر میرسید؛ قیمتها در مراحل تشدید تنش افزایش یافتند، سپس با هر نشانهای از حل و فصل سیاسی قریبالوقوع یا بازگشت احتمالی کشتیرانی عادی از طریق هرمز، به شدت کاهش یافتند.
جفری کوری، مدیر سابق امور کالاهای اولیه در گلدمن ساکس، درباره ایده «گریز سرمایه» صحبت میکند و میگوید که دلیل واقعی عدم ثبات نفت در سطوح بالاتر از ۱۰۰ دلار در هر بشکه، وفور عرضه نیست، بلکه ابهام سیاسی باعث شده است که نفت داراییای نباشد که به راحتی بتوان آن را حفظ کرد.
کوری در پلتفرم ایکس نوشت که کاهش موقعیتهای باز از ابتدای سال ۲۰۲۶ بدترین کاهش در تاریخ است، و اشاره کرد که آنچه اتفاق میافتد شبیه سال ۲۰۲۲ نیست که شوکهای نرخ بهره و تحریمها خروج اجباری از بازار را تحمیل کردند، بلکه این بار نشاندهنده خروج داوطلبانه سرمایه است.
اوپک و تقاضا
در بخش عرضه، اوپک پلاس تلاش میکند تا بازار را از طریق افزایشهای محدود و سنجیده مدیریت کند، زیرا هفت کشور در این ائتلاف در ۷ ژوئن ۲۰۲۶ اعلام کردند که تولید خود را در ماه ژوئیه ۱۸۸ هزار بشکه در روز افزایش خواهند داد، به عنوان بخشی از بازگشت جزئی به کاهشهای داوطلبانه قبلی.
اما تاثیر این افزایش در برابر حجم اختلال ناشی از جنگ و خطرات کشتیرانی محدود باقی میماند، به خصوص اگر محدودیتهای عبور و مرور در هرمز ادامه یابد یا شرکتهای بیمه و کشتیرانی همچنان با این منطقه به عنوان یک منطقه پرخطر رفتار کنند.
در سمت تقاضا، آژانس بینالمللی انرژی در گزارش آوریل خود پیشبینیهای خود را کاهش داد و گفت که تقاضای جهانی برای نفت ممکن است در سال جاری به دلیل جنگ در ایران حدود ۸۰ هزار بشکه در روز کاهش یابد، که یک تغییر بزرگ نسبت به پیشبینیهای قبلی است که به رشد تقاضا اشاره داشتند.
این آژانس پیشبینی کرد که سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ شاهد کاهش حدود ۱.۵ میلیون بشکه در روز در تقاضا خواهد بود، که بزرگترین کاهش فصلی از زمان همهگیری کرونا است، با تمرکز این کاهش در خاورمیانه، آسیا و اقیانوسیه، به ویژه در سوخت هواپیما، گاز مایع نفتی و نفتا.
خطر بدون قطعیت
در بازارهای عادی، دادههای موجودی، تولید و تقاضا به معاملهگران بستری برای قیمتگذاری نفت میدهند، اما در وضعیت فعلی، یک توییت، یک اظهارنظر سیاسی یا یک نشت اطلاعاتی درباره مذاکرات میتواند مسیر بازار را در عرض چند دقیقه تغییر دهد.
این محیط یک چرخه باطل ایجاد میکند؛ نوسان سرمایهگذاران را به خروج سوق میدهد، خروج سرمایهگذاران نقدینگی را کاهش میدهد، و کاهش نقدینگی نوسان را با هر خبر جدید شدیدتر میکند، که باعث افزایش گریز سرمایه از بازگشت میشود.
مشاهده خبر در جماران